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    “暫停網下打新”罰單頻出 新股詢價整肅力度加大

    2022-05-13 09:52 來源: 上海證券報????? ? 作者:徐蔚 0

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    在注冊制下,新股的市場化定價離不開規范、有序的市場環境,對網下投資者采取嚴格的自律管理,是維護市場秩序的重要舉措。

    中國證券業協會5月11日發布《首次公開發行股票配售對象限制名單公告(2022年第3號)》,對西部證券睿赫1號集合資產管理計劃采取暫?!熬W下打新”一個月的自律措施。這一“罰單”的下達,距相關上市發行公告披露該配售對象在一次科創板新股詢價中報出960元的“天價”僅相隔1天。雖然西部證券睿赫1號的“烏龍報價”未造成實質性影響,但中證協對它的自律措施還是在第一時間下達。截至目前,中證協今年以來已就IPO網下投資者(及配售對象)的違規和異常情況發出8份“罰單”,暫停相關機構“網下打新”,采取自律措施的頻次較去年同期提升了一倍。

    5月10日,一家科創板擬上市公司披露上市發行公告:在詢價過程中,西部證券睿赫1號報價高達960元/股,而這只新股的發行價格最終定為31.51元/股。對此,西部證券方面回應稱,因交易出現操作失誤,致使報價錯誤。

    中證協在5月11日的自律措施公告中指出,西部證券睿赫1號的違規情形主要有兩點:一是《注冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》(簡稱“管理規則”)第六條明確規定,網下投資者應制定專項業務操作流程,主要操作環節應設置A、B角,重要操作環節設置復核機制;二是“管理規則”第十二條要求,網下投資者應按照內部研究報告給出的建議價格或價格區間進行報價,原則上不得超出建議價格區間。

    這已是中證協今年公告的第8份針對網下投資者的“罰單”。據記者統計,今年以來中證協已發布配售對象限制名單3次、配售對象黑名單2次、網下投資者限制名單2次、網下投資者異常名單1次,總的頻次較去年同期提升一倍。

    上述各類名單所涉及機構以私募為主,被列入限制名單的原因主要集中在兩方面:一是詢價過程中存在違規行為,如未能審慎報價;二是申購過程中未遵循相關規定,如提供了有效報價但未參與申購或未足額申購。

    一家長期參與網下打新的私募機構表示,股權融資是資本市場非常重要的功能,新股發行的市場秩序直接影響著資本市場融資功能的發揮。從去年下半年開始,監管部門通過現場檢查、完善規則細則等“組合拳”對機構在新股詢價中的違規行為頻頻亮劍,從嚴整頓新股詢價、定價過程中的亂象,使機構網下打新的規范程度越來越高。

    為了引導網下投資者發揮專業定價能力,規范其參與科創板、創業板網下詢價和申購業務,維護新股發行秩序,2021年9月18日,中證協發布了“管理規則”,自當年11月1日起施行。明確禁止網下投資者出現“無定價依據、未在充分研究的基礎上理性報價,或故意壓低、抬高報價”等行為。

    今年3月底,中證協又發布注冊制網下投資者分類管理名單。中證協表示,此舉是為加強注冊制下IPO網下投資者管理,進一步規范網下投資者報價行為,維護新股發行秩序。中證協表示,后續將通過“抓兩頭帶中間”,進一步強化網下投資者報價行為監測和監督檢查力度,引導有專業、有能力的投資者在新股定價中發揮中樞作用,構建優勝劣汰的網下投資者生態環境,為全面實行股票發行注冊制提供有力支持。

    責任編輯:謝玥

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